特朗普税收法案大幅削减光伏补贴，美国太阳能股集体崩盘

美国总统特朗普(tèlǎngpǔ)的税收法案重创美国清洁能源公司。 当地时间5月22日(rì)，美国众议院以微弱优势通过特朗普的所谓“美丽(měilì)大法案”（a big, beautiful bill），该法案中对清洁能源行业税收抵免的削减(xuējiǎn)力度比该行业所预期的更为严苛，引发可再生能源(zàishēngnéngyuán)公司股价崩盘。 市值最大(zuìdà)的(de)美国电力集团、美国最大可(kě)再生能源开发商“下时代能源”（NextEra Energy）股价收盘下跌6.4%。生产太阳能系统、电池(diànchí)及电动车技术的恩菲斯能源股价损失19.6%。逆变器和电池供应商(gōngyìngshāng)SolarEdge的股价缩水约25%，美国家用太阳能公司Sunrun股价暴跌37%。 法案将在下周移交参议院审议。投资银行(tóuzīyínháng)杰富瑞股票分析师杜穆兰-史密斯（Julien Dumoulin-Smith）对第一财经记者(jìzhě)表示，预计参议院将在6月进行反复讨论，并制定(zhìdìng)出更可行的草案，“参议院财政委员会(wěiyuánhuì)是关键因素，可能会缓和相关影响。” 该法案大幅削减了拜登政府《通胀削减法案》中为清洁能源提供(tígōng)的税收(shuìshōu)优惠政策。当前，美国的太阳能(tàiyángnéng)税收抵免包括两个方向的激励措施，一是针对(zhēnduì)房主的住宅清洁能源税收抵免，二是针对商业和公用事业规模的项目的生产/投资税收抵免（PTC/ITC）。这两个抵免措施都提供对符合条件的太阳能安装费用的30%联邦(liánbāng)税收抵免，包括面板、逆变器、支架以及与太阳能系统一同安装的电池存储。根据现行法律(fǎlǜ)，住宅税收抵免将持续(chíxù)至2032年(nián)，而商业投资税收抵免将维持在30%直至2033年，2034年起将逐步减少。 然而，新通过的(de)众议院法案决定，在2025年底全面取消住宅太阳能(tàiyángnéng)税收抵免(dǐmiǎn)，商业太阳能的税收抵免从(cóng)2029年开始逐步下降。在2029年降至全额的80%，2030年降至60%，2031年降至40%，并将在2032年完全取消。 据报道，法案的(de)(de)早期版本仅针对自有系统的税收抵免，保留了(le)租赁系统的优惠，但众议院通过的最终版本将两类系统的税收抵免全部取消。 除了住宅(zhùzhái)太阳能(tàiyángnéng)(tàiyángnéng)税收抵免将被(bèi)取消外，众议院法案还新增一项关键条款，即不允许太阳能租赁公司(gōngsī)申请商业ITC。这是美国联邦光伏政策(zhèngcè)的重大转折，古根海姆(gǔgēnhǎimǔ)证券分析师奥沙（Joseph Osha）称，目前约70%的屋顶太阳能行业采用租赁模式，该法案将“造成灾难性影响”。 投行Piper Sandler分析师哈里森（Kashy Harrison）则直言，这“标志着美国住宅太阳能业务的终结”。 Sunrun首席执行官鲍威尔（Mary Powell）称，这将使美国人的“能源账单变得(biàndé)更加昂贵”，让消费者(xiāofèizhě)更难获取可负担且可靠(kěkào)的太阳能解决方案。 同时，商业项目税收(shuìshōu)(shuìshōu)抵免的资格认定标准也发生了重要变化：原政策基于“开始建设”（construction begins）标准，并给予(jǐyǔ)4年安全港宽限期，便于(biànyú)公用事业规模(guīmó)项目进行建设规划；而新规则改为基于“投入使用”（placed in service）标准，取消了宽限期。这意味着项目必须在2029年前(niánqián)投入运营才能获得全额税收抵免，否则将面临抵免额度的削减。 这一规则调整对建设周期(jiànshèzhōuqī)较长的公用事业(gōngyòngshìyè)规模项目影响尤为显著。与公共事业相关的太阳能股因此下跌，太阳能监测和(hé)管理设备生产商Array Technologies和光伏优化软件(ruǎnjiàn)提供商Nextracker股价缩水都超过3%。 分析师警告说，绿色能源类股票可能(kěnéng)还将进一步下跌。主要追踪美国太阳能企业(qǐyè)股票的景顺太阳能指数基金净值下跌了7.45%。 兴业银行（Société Générale）美国股票策略主管卡布拉（Manish Kabra）认为(rènwéi)，“现在已经没有明显的理由去持有美国太阳能公司股票了(le)”，“我们正在(zhèngzài)认识到这届政府的一个(yígè)重点就是取消绿色补贴。” 参议院共和党内部(nèibù)分歧显现 5月22日，参议院多数党领袖图恩（John Thune）表示，参议院正在考虑制定自己的方案(fāngàn)。上个月，已有(yǐyǒu)四名共和党参议员公开反对废除能源税收抵免(dǐmiǎn)。 曾在众议院担任保守派气候小组主席的(de)犹他州参议员柯蒂斯（John Curtis）、阿拉斯加州(ālāsījiāzhōu)参议员穆尔科夫斯基（Lisa Murkowski）和北达科他州参议员霍文（John Hoeven）等共和党(gònghédǎng)参议员均对该法案表达了实质性担忧(dānyōu)。 但分析人士认为，这些(zhèxiē)反对声音可能难以转化为实际行动。杜穆兰-史密斯表示，在穆迪下调美国信用(xìnyòng)评级后，财政赤字压力将迫使参议院向主张提前取消清洁能源(néngyuán)补贴的共和党人妥协。 但争议不仅限于能源条款。该(gāi)法案预计(yùjì)将在未来10年内增加约3.8万亿美元(wànyìměiyuán)国债，并(bìng)新增对小费、加班费、老年人和购买美国制造汽车的买家的临时(línshí)税收减免。威斯康星州参议员约翰逊（Ron Johnson）警告称，联邦赤字已突破36万亿美元，年度支出将达7万亿美元，白宫和参议院必须正视这些数字。 22日，特朗普敦促参议院“尽快”采取行动。白宫新闻秘书(mìshū)莱维(láiwéi)特（Karoline Leavitt）则传达了特朗普的“威胁”，称在(zài)众议院投票中反对(fǎnduì)该法案的两名共和党人在2026年将面临初选挑战。 前民主党参议院幕僚(mùliáo)莫耶（Chris Moyer）认为，在特朗普的反对以及初选挑战的威胁下(xià)，最终有反对意见的共和党(gònghédǎng)参议员仍会投票支持这项法案。 (本文(běnwén)来自第一财经)